股市基本面分析有哪些天然的缺陷与不足

我做了7年的基本面分析，突然发现基本面分析有一些天然的缺陷。简而言之，基本面分析在很大程度上，是一种偏见分析，或者叫偏好分析。

比方说，我们基本面投资喜欢用一些数据来分析股票的好坏，市盈率、市净率、eps、净利润率、毛利润率、负债率、成长性各种各样的数据来推断哪个公司更好。另外还有一些人则喜欢通过看产品，看董事长人格，公司架构，经营模式等各种各样的概念来选择股票。还有一些则通过行业成长性，在行业中的地位进行估值，等等不一而足。

但仔细思考这其中的逻辑，其实是相当不可靠的。因为导致一支股票长期上涨的因素很多，而且这些因素会互相纠缠，最后形成一种化学反应。而我们每个股民所接受到的信息，所依据来判断股票的各种指标，都仅仅是其中之一而已。简而言之，由于股民接受信息的不完整性，导致决策是建立在有限信息之上的，通过不完全信息得到的结论，自然也是无法完全推导出正确的结果。

换而言之，自然界的所有变化都是这样的。基本面分析的人们，总试图通过过去牛股成长的轨迹，寻找到牛股成长的基因，然后按这样的基因，去复制出一些牛股。所以才有吉峰农机是下一个苏宁电器，紫光古汉是下一个东阿阿胶，诸如此类的论断，但最后都证明仅仅是一种幻想而已。因为当你去用一个结果推导原因的时候，这些原因，或许仅仅是你想当然的推断而已，或者可以说是一种偏好推断，这样的偏好，甚至是来源于个人的个性。

比如我关注到有很多银粉，银粉总认为银行股是最好的投资标的，因为市盈率只有4倍。我也做过银行股，现在想来，买银行股其实仅仅是一种安全需要而已，感觉市盈率很低，因此能够感觉到一种安全感。而有些人由于身处某个行业，就对某个行业产生偏好，比如山西人非常偏好煤炭股，因为很多人通过煤炭发了财，就始终认为煤炭是终极能源，但这仅仅是一种熟悉偏好；同样类似的很多人到现在还沉迷于苏宁电器，这也是一种熟悉偏好，就是对熟悉的股票怎么看怎么顺眼。

在自然界也是同样如此，每个人都有自己心目中的女神，或许邻班一个小姑娘长的比较清秀，较一般人突出，你就把她认为女神，深藏心中几十年不能忘怀，几十年后开同学会还要约出来叙叙旧请，表达一下。但实际上，你认为她是女神的原因，仅仅是你的眼光太小，根本就没有见过大美女的原因，但是你处在发情期，需要一个女神来填补空间，你就选择了她。

在股市同样如此，你选的那个股票，或许仅仅是资质中等而已，甚至有些是烂黄瓜，但是由于你的眼界很浅，而你又拿了一些钱需要买股票，你的钱需要释放，然后你选了某个股票，然后就开始幻想，把它幻想成了一支大黑马，幻想它可以带着你乘风破浪，穿越股海，一路上涨十几倍。最终你不再需要任何努力，就可以辉煌地成功。有哪一个人敢说自己选的股票是2500只股票的基本面全部分析过以后，确定自己就是最好的呢？

是的，就是这样的。所谓的基本面分析，其实是一种偏见分析。而为什么有些基本面分析者可以成功，我们可以说基本面分析者由于拥有无比的毅力，坚定地看好自己的股票，能够一忍再忍，终于能忍到牛市到来的人，就感觉自己成功了，自己的理念对路了。

所以从这个角度来讲，技术面分析反而是比基本面分析更好的分析理论。基本面分析通过自己的偏见，判断手中股票的好坏。而技术面分析则通过观察市场的情绪，人们喜欢什么股票，从而判断自己应该在什么样的股票中投机。如果做的好，可以把握市场热潮，就可以在市场中成功。当然那些自以为是技术分析，但其实是顺着自己的情绪，在股市中追涨杀跌的人们例外。

当然这样追涨杀跌的人们，很多也是基本面分析者。比如我经历很多次，每次股票大涨，总是有人跳出来说，这个股票基本面多好多好，然后大跌，就会开始寻找这支股票被市场抛弃的理由。很大程度上，很多基本面分析者只是理由寻找者，他们在一件事情发生以后，寻找合理的解释，但是这样的解释，在过去不能，在未来也不能，给他们的投资提供任何益处，只能让他们取得心理安慰而已。

很多财经分析师的真实面目，便是一个股市心理医生，他们总是找出下跌或者上涨的理由，安慰那些失意的投资者们，告诉他们，你们的失败不是由于你们自己，而是由于诸如金融危机了，金价下跌了，国外打仗了，种种诸般理由才导致你们失败的，你们没有错。然后在最后，再添加一句，什么行业什么行业看好，未来一定大涨，再次点燃股民们心中的贪婪之火。

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