文：贝乐斯

央妈放水也就两招：第一，印钱提高基础货币；第二，降准降息提高货币乘数。这两招能够起作用的前提是有无数借贷人愿意借贷，让金融系统实现存款变贷款，贷款变存款的正反馈循环。如果没人愿意借贷，央行也没办法。

现在占基础货币80%的外汇占款逐渐萎缩，央行只得用各种其他方式裸印基础货币，同时还要保证人民币不贬值。另一方面，借贷人必须加大力度借贷加杠杆。这样一来M2才能继续以指数上涨。但这很难。

从数学模型分析，2016年6月有很大概率是中国房价见顶的时间点。根据区域的不同，各地区可能会前后差几个月。除非央行加大力度放水，无数借贷人加大杠杆，M2再次以十万亿级别的速度指数上涨。